据动察 Beating 监测，AI 推理服务商 Baseten 正在敲定新一轮 15 亿美元融资。相比三个月前谈判中拟以 110 亿美元估值融资 10 亿美元的方案，最终确定的融资规模扩大了 5 亿美元。估值也调整为双层结构，部分投资者按 110 亿美元估值认购，另一部分按 130 亿美元估值跟投。本轮由 Altimeter Capital、Conviction、Spark Capital、Sands Capital 与 Wellington Management 联合领投，这也是 Wellington Management 首次投资 AI 推理赛道。

Baseten 在 20 家云服务商的算力之上搭建软件层，帮助企业微调和运行开源模型，当前客户包括编程助手 Cursor、Mercor 和 OpenEvidence。随着 DeepSeek、Kimi 以及英伟达 Nemotron 等开源模型性能直逼闭源前沿模型，企业开始转向混合架构以控制成本。Baseten 首席执行官 Tuhin Srivastava 表示，在特定任务中改用开源模型，成本仅为闭源模型的 30%。

开源模型爆发拉动了对底层算力的强劲需求，Baseten 营收也随之暴增。截至 2026 年第一季度末，年化经常性收入已从季度初的 2 亿美元增长至 6 亿美元，比去年同期翻了 20 倍。不过，Baseten 依靠向云巨头租用 GPU 再转售，面临毛利率被挤压的风险。即便面临利润隐忧，通常表现谨慎的机构投资人 Wellington Management 依然入局，完成了在 AI 推理市场的首笔投资，被业内视为算力中介赛道具备持久生命力的信号。