1）中心化稳定币发行者：法案的储备要求（100% 流动资产，需持有美债）和透明度规定（如月度披露）对中心化稳定币最为有利。这些稳定币已基本符合要求，监管明确将吸引更多机构资金入场，扩大其在交易和支付领域的使用。USDT 是市值最大的稳定币（2025 年市值约 1300 亿美元），其储备构成中约 60% 为美国短期国债（约 780 亿美元），40% 为现金及现金等价物（数据来源：Tether 2025 年第一季度透明度报告）。 2）去中心化稳定币 ：DAI 是最大的去中心化稳定币（市值约 90 亿美元），通过超额抵押加密资产（如 ETH）发行，当前储备中约 10% 为美债（约 9 亿美元），主要为加密资产抵押（数据来源：MakerDAO 2025 年 5 月报告）。GENIUS Act 对储备资产的严格要求可能对 DAI 造成挑战，但若 MakerDAO 增加美债储备比例，则可受益于市场整体增长。$MKR 持有人可能因 DAI 使用量增加而获利（2025 年 MakerDAO 协议年收入约 2 亿美元）。FRAX 市值约 20 亿美元，采用部分算法机制（50% 抵押，50% 算法），抵押资产中约 15% 为美债（约 3 亿美元）。若 Frax 调整至全抵押模式并增加美债比例，则可受益于市场扩张，但其算法机制可能面临监管压力，因为法案并不保护算法稳定币。 USDe 市值约 14 亿美元，通过 ETH 对冲和收益策略发行，储备中仅 5% 为美债（约 7000 万美元）。 3）DeFi 交易 / 借贷：Curve 专注于稳定币交易（2025 年 TVL 约 20 亿美元），其流动性池中 70% 为稳定币交易对（如 USDT/USDC）。GENIUS Act 推动的稳定币使用量增加将直接提升 Curve 的交易量（当前日均交易量约 3 亿美元），$CRV 持有人可通过交易费用（年化收益率约 5%）和治理权获益。若稳定币市场按花旗预测增长来刻舟求剑，Curve 的 TVL 可能同步再增 20%。Uniswap 是通用 DEX（2025 年 TVL 约 50 亿美元），稳定币交易对（如 USDC/ETH）占其流动性的 30%。法案带来的稳定币交易活跃度提升将间接利好 Uniswap，但其受益程度低于 Curve（因业务更分散），$UNI 持有人可通过交易费用（年化约 3%）获益。Aave 是最大借贷协议（2025 年 TVL 约 100 亿美元），稳定币（如 USDC、DAI）在其借贷池中占比约 40%。 Compound 的 TVL 约 30 亿美元，稳定币借贷占比约 35%。与 Aave 类似，稳定币借贷增加将利好 Compound，但其市场份额和创新速度低于 Aave，$COMP 的潜在涨幅可能相对较小。\n原文链接