IOSG创始合伙人:Pump.fun公募更像是团队寻求退出流动性,项目及市场基本面无法支撑虚高估值

快链头条 2025-07-10 08:46:22
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快链头条 消息,7 月 10 日,IOSG 创始合伙人 Jocy 在社交媒体上发文称,其认为本次 Pump.fun 公募更像是以参与者作为退出流动性,是一场高度投机性的赌博。

Jocy 表示,Pump.fun 自 2024 年初推出以来,经历了爆炸性增长,累计协议收入高达约 7 亿美元,成为加密货币领域盈利能力最强的项目之一。然而 Pump.fun 日收入较其峰值已下降 92%,目前仅有约 50 万美元。毕业项目市值从过去的数千万美元降至冰点的 5~10 万美元。市场份额也被竞争对手 LetsBonk 赶超(占有率 51%),Pump.fun 已降至 39.9%。

从代币经济学与风险敞口来看,本轮 ICO 面向散户(15%)和机构(18%),累计出售 33% 的代币,对应融资金额高达 13.2 亿美元。加上过往的手续费收入,http://Pump.fun 团队手中将握有近 20 亿美元的现金。这对公众投资者意味一个极不友好的风险敞口:

· 治理结构不透明:决策过程成谜

· 团队/投资人释放条款不透明

· 高估值融资过度透支未来增长潜力

Jocy 表示,其认为 Pump.fun 团队既无意愿也无能力去「拉盘」或「控盘」。他们已经通过手续费获得了巨额财富,本次 ICO 更像是最终的「价值实现」(Exit Liquidity)。在当前买盘严重不足的市场环境下,根本无法支撑如此高的估值。这与 Hyperliquid 的估值支撑逻辑完全不同。Jocy 认为,这次市场公开募资是一场高度投机性的赌博,而非一项基本面投资。投入的资金应该是可以完全损失的风险资本。市场对于 Meme 发射平台和山寨币的增长潜力已经显现疲态。建议投资者等待代币在公开市场交易一周之后再做决定,观察真实的市场反应。

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