站在更大的视角看，今年夏天可以说是 DATs 的夏天。2021 年是 DeFi 的夏天，而 DATs 则在那时首次亮相，并确立了自己作为核心创新的地位。很多 DATs 的发展得益于监管政策的逐步开放。现在，我们看到了这些监管解锁的效果。虽然市场确实存在泡沫，但我相信，正如 Brian 所说，DATs 将成为加密生态系统市场结构的重要组成部分。DATs 的创新非常显著，它们面向公众，同时也有基金会实验室的支持。这些创新并不是所有项目都能成功，因为实现这些目标确实非常困难，但我们在这个领域非常活跃。 要让 DATs 真正发挥作用，需要具备五个关键要素：首先市场必须已经为 DATs 的发展做好准备，而市场关闭太久会影响时机的重要性。第二，代币具有良好的基本面。当我们从比特币转向收益型资产时，DATs 的潜力变得更加吸引人。通过质押和重新质押，代币可以实现基础价值的自然对齐。第三，你需要优秀的顾问和银行家，知道自己在做什么；第四，你需要强大的管理团队和优秀的资产管理者，知道如何管理这些基础资产并推动收益；也许最重要的是，你需要一个 KOL，你需要有人能够讲述这个故事，能够将这些数据转化为美丽的技术创新。我认为它们会持续存在。虽然市场可能经历一次洗牌，但最终的赢家将是非常特殊的项目。我们对此充满期待，并且认为目前仍处于 DATs 发展的早期阶段，未来还有许多令人兴奋的项目正在酝酿。 目前来看，DAT 还处于发展的早期阶段。我举个例子，上周我们向 SEC 和 FASB 提交了一封信，讨论 LSTs（流动质押代币）在会计处理上被归类为无形资产的问题，整个行业还有许多需要完善的地方。许多 DAT 项目现在刚刚开始运作。我看到我们投资组合中的一些公司，比如以太坊，正在从这些机制中受益。例如，ETHZilla 在以太坊生态系统中做了一些工作，DAT 的发展仍然处于早期阶段。如果我们以以太坊为例，ETF 的运作机制更加复杂。投资者可以选择投资 ETF 或直接购买现货资产。然而，对于许多传统投资者来说，他们无法直接接触现货资产，因为这超出了他们的投资授权范围。因此，他们通常会转向 ETF。然而，ETF 存在一个关键问题：它无法产生收益。由于 ETF 的日常流动性限制，例如 13 天的解锁窗口，投资者无法通过 ETF 直接进行质押。虽然未来可能会出现一种总回报产品，但目前来看，ETF 的设计仍然无法提供投资者所需的收益。这使得 ETF 成为一种相对劣质的产品，尤其是对于长期投资者来说，收益是至关重要的。\n原文链接