进入 2026 年，投资者终于获得了多年未有的「可见性」，财政政策、货币方向和主要投资主题都更加明确。这种清晰度支持了更具建设性的 “风险偏好” 立场，尽管在资产选择上仍需保持谨慎。2025 年底，部分 AI 相关股票的剧烈回调，使得 AI 板块当前的投资性价比远优于去年 10 月的高点。重要的是，这一修正发生时，计算力、代币和生产力需求依旧强劲。与之相关的核能板块（尤其是 AI 驱动下对电力的需求）也发生了显著重新定价，这有助于提升中期投资者的风险回报比。美国财政状况正逐步改善。虽然赤字依旧偏高，但占 GDP 的比例已从疫情时期的历史高位下降，这种财政稳定有助于锚定长期利率，降低尾部风险。 核能板块 2025 年第四季度显著回调，为中长期投资者提供了更好切入点。商业发展公司（BDCs）2025 年表现低迷，但估值回调和高收益率带来了重估机会。例如 Ares 等管理公司当前估值更合理，长期盈利能力被市场重新认可。在全球「去美元化」趋势和央行持续购金的背景下，黄金正重新确立其全球储备资产地位。尽管从技术面看金价有所扩张，但回调仍被视为加仓机会，黄金的结构性逻辑依然坚实。 印度在结构性改革和稳定增长支持下，仍是极具信心的长期机会。比特币 2025 年打破了传统的四年周期，短期信号变得复杂，导致未来 3–6 个月的前景偏谨慎。不过，内部也存在不同看法，团队成员 Matthew Sigel 和 David Schassler 对短期周期仍持积极观点。【原文为英文】\n原文链接