生成式 AI 和核心模型 / 基础设施领域的参与者在上半年吸引了超 450 亿美元的资金，占已披露资金总额的 95% 以上。应用型 AI 垂直领域则相对资金匮乏（医疗 / 生物技术领域约 7 亿美元；金融科技 / 企业领域约 20 至 30 亿美元）。从地域上看，美国（尤其是硅谷）占据主导地位：上半年全球 AI 领域超过 99% 的资金流向了总部位于美国的公司。亚洲和欧洲则相对落后，中国最大的一笔交易（智谱 AI）融资 2.47 亿美元；而欧洲仅出现了一些中等规模的融资轮次（例如英国的 Latent Labs 融资 5000 万美元）。 2025 年上半年，对 AI 初创企业的风险投资远超 2024 年同期水平。可靠数据显示，仅第一季度就有约 700 亿美元流入 AI 公司，超过 2024 年全年 AI 领域总融资额的一半。这意味着 2025 年上半年的融资额达 2024 年上半年的两倍以上（以美元计算）。2025 年第一季度， AI 在全球风险投资中的份额跃升至约 53% 至 58%，而一年前约为 25% 至 30%。这意味着目前全球超一半的风险投资都投向了 AI 领域。驱动因素：少数几笔巨额融资；若没有这些，全球风险投资资金同比大致持平。对 2025 年下半年的影响：整体风险投资指标可能取决于 AI 领域的交易流量； AI 领域热情的任何降温都可能拉低总体融资水平。 2025 年下半年预测：融资规模放缓，但仍保持高位。上半年热潮过后，交易节奏将放缓。预计不会再出现 400 亿美元的融资轮次，但季度 AI 融资额仍将是 2024 年水平的两倍。繁荣仍在继续，只是更加稳健。预计至少会出现一次百亿美元以上的退出：IPO（例如 Databricks）或被一家试图保持影响力的传统企业收购。这将影响投资者情绪并重新设定定价预期。初创企业生态系统的清晰分层，到第四季度，分化将显而易见：排名前 5-10 的 AI 公司（拥有雄厚的资金和发展势头）将逐渐退出，并可能会通过收购来招揽人才。那些处于中游或被过度吹捧但尚未实现产品与市场匹配的初创企业？很多将会转型、经历估值下调，或者逐渐消失。投资者将奖励能够创造收入的执行力，而不仅仅是研究方案或 GPU 的投入。\n原文链接