今年加密资产价格涨跌互现。得益于强劲的 ETF 流动性、比特币金库公司日益增长的需求以及美国战略比特币储备的建立，比特币价格在 5 月份创下了 11.2 万美元的历史新高。但以太坊和 Solana 今年迄今均有所下跌，宏观风险阻碍了牛市的加速发展。然而，我们乐观地认为，下半年市场将迎来强劲增长。华盛顿特区在加密货币立法方面的进展、机构投资者对加密货币投资的需求不断增长，以及市场对稳定币的极度看涨情绪，共同构成了强劲的盈利环境。我们坚持 BTC 20 万美元的预测，因为机构投资者对 BTC 的需求实在太大，难以维持价格长期平稳。我们对 ETH 和 SOL 的信心略逊一筹，但希望随着市场对稳定币的兴趣升温、ETF 的审批以及 ETH 和 SOL 资金管理公司的兴起，能够大幅推高价格。 2024 年，美国现货比特币 ETF 共吸引 350 亿美元资金流入，打破了新资产类别的所有纪录。2025 年迄今为止，它们已吸纳约 130 亿美元。照此速度，我们可能无法实现目标 —— 但我们预计下半年资金流入将显著加速。最大的因素是什么？大型券商和财富管理平台最近批准了比特币 ETF 的接入，首次为 BTC ETF 市场打开了数万亿美元的财富大门。感觉这即将发生。我们对下半年 ETF 的流动性非常乐观。 Coinbase 今年的表现可谓精彩纷呈。2025 年 5 月，它成为首家入选标准普尔 500 指数的加密货币公司。营收同比增长 24%，交易量更是大幅增长。Coinbase 的股价也表现不俗，市场回报率是嘉信理财的两倍（44%，而嘉信理财这家老牌券商的回报率为 22%）。尽管 Coinbase 业务势头强劲，但华尔街仍然忽视了其业务的数量、质量和潜在的增长潜力。而且，说实话，嘉信理财的股价表现比我们预期的要好一些。因此，Coinbase 的市值（900 亿美元）和嘉信理财的市值（1640 亿美元）之间的差距，到年底可能难以弥合。\n原文链接