Aave 最近首次突破了 250 亿美元的 TVL（总锁仓量），成为 DeFi 历史上第一个达到这一里程碑的协议。为了进一步巩固其领先地位，团队正在积极推进一系列新特性，包括：统一流动性层（Unified Liquidity Layer）、模糊控制利率、流动性溢价、借贷模块升级、动态风险配置、自动资产下架、自动化金库管理、以及清算引擎 V4 等功能。其中，统一流动性层尤为关键，它引入了一个链无关、抽象化的流动性基础设施，允许在不迁移流动性的情况下灵活上线新的借贷模块或下线旧模块，大幅降低了运维复杂性，并彻底解决了早期版本流动性碎片化的问题。此外，V4 还将引入跨链借贷功能，用户可以在一个链上存款，在另一个链上借款，极大扩展了市场潜在容量。GHO 稳定币也将深度集成进 V4，提供软清算、稳定币利息自动转入 GHO、以及紧急赎回机制等创新功能，使协议在稳定币赛道具备更强竞争力。 GHO 是 Aave 推出的超额抵押稳定币，目前市值超过 2.2 亿美元，自 2025 年初以来增长了 53%。Aave V4 对 GHO 进行了多项重要升级，其中最具代表性的就是 “软清算” 机制，这一机制借鉴了 crvUSD 的设计，通过 “借贷 - 清算 AMM”(LLAMM) 来动态管理仓位风险。不同于传统一次性强平，软清算将清算过程拆分为分段范围，当市场下跌时逐步将抵押物兑换为 GHO，而在市场回升时再逐步买回抵押物。相比 crvUSD，Aave V4 具备三大优势：第一，用户可以从一篮子抵押物中自主选择清算哪种资产；第二，可以从 Aave 全平台任意资产中选择回购标的，而不仅局限于最初提供的抵押物；第三，GHO 本身可以自动产生利息并回馈给用户。此外，稳定币市场的用户将可以选择将利息直接以 GHO 形式领取，从而形成 GHO 供应的飞轮效应。为应对 GHO 出现严重脱锚的极端情况，V4 还引入了紧急赎回机制，自动赎回健康度最低仓位的抵押物并偿还债务，进一步增强协议的稳健性。 对于 Aave 这样规模庞大且在 DeFi 生态中举足轻重的协议而言，降低系统性风险尤为重要。通过自动化资产下架、利率模型动态调整等功能，Aave V4 在应对市场波动时不再过度依赖 DAO 的投票流程，提升了治理的敏捷性和效率。统一流动性层和跨链借贷将极大提高流动性利用率，使不同链之间的资产可以更高效地流转，推动借贷市场进一步增长。而 GHO 的深度集成和功能升级，有望让其成为 DeFi 中最具竞争力的稳定币之一。随着 DeFi 基础设施不断成熟，Aave 也在逐步由被动响应风险转向主动管理，未来其对整个加密生态的引领作用将更加明显。就目前来看，没有其他项目既具备如此规模的 TVL，又能在安全性和创新性上与 Aave 比肩。可以预见，在未来相当长的时间里，Aave 都将是 DeFi 生态的中坚力量。【原文为英文】\n原文链接