作者：Fairy，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

“装修”还能修掉美联储主席？

特朗普早在大选期间就开始“炮轰”鲍威尔，如今更借装修争议之名，上阵“逼宫”。这场看似离谱的政治戏码，正将全球市场情绪推向临界点。

如今，鲍威尔背负着怎样的压力？如果他真的被迫离任，将引发怎样的风暴？

特朗普与鲍威尔：长达七年的爱恨情仇

特朗普和鲍威尔的矛盾，归根结底就是一句话：一个想降息，一个死扛不降。就这个核心分歧，两人从2018年僵持至今。

有趣的是，鲍威尔的上任其实来自特朗普的钦点。2018年2月，鲍威尔正式就任美联储主席，由特朗普提名。此时的特朗普期待鲍威尔推行宽松货币政策以支持经济增长。

2018年10月，特朗普首次公开批评鲍威尔，称美联储加息过快是“最大的威胁”，指责鲍威尔“疯了”。两人的矛盾开始公开化，此后特朗普持续向鲍威尔施压，口水战持续不断。

2022年，鲍威尔获拜登提名连任、任期延至2026年5月。进入2024年大选年后，情况进一步升级。无论是在竞选过程中，还是胜出之后，特朗普都持续批评鲍威尔“行动太慢、降息不力”。这几个月来，特朗普已 N 次点名要求鲍威尔辞职。

不过，特朗普想换掉鲍威尔，并非易事。按照美国法律，总统无权因政策分歧解除美联储主席职务，除非能拿出“违法或严重失职”的证据。

今年7月，真正的突破口出现。特朗普团队突然抛出“新剧本”：特朗普以“存在政治立场偏差”和“在国会做虚假陈述”为由，要求国会调查鲍威尔，指控鲍威尔牵头的美联储总部建筑翻新项目存在重大违规嫌疑。

就在这期间，有传言称鲍威尔正“考虑离职”，使得整件事迅速发酵。七年权力对抗，迎来高潮。

政策两难：鲍威尔的“货币炼狱”

前美联储经济学家罗伯特·赫策尔直言：“美联储已被逼入死角”。

当前，鲍威尔正身处货币政策的“炼狱”：一边是特朗普关税政策可能带来物价上行压力，另一边却是劳动力市场已显现降温迹象。双重威胁给鲍威尔和美联储的政策制定带来了难题。

若美联储过早降息，可能导致消费者通胀预期失控；若选择加息稳通胀，可能导致债市动荡、利率飙升，或触发“金融恐慌”。

经济困局之外，其还面临激烈的政治攻防战。不过，对于特朗普的施压，鲍威尔选择迎战。他请求监察长继续审查总部翻新项目，并罕见地通过美联储官网发声，详细回应成本上涨原因，反驳“奢华装修”指控。

经济、政治双线夹击，鲍威尔正处职业生涯中的艰难时刻。

若鲍威尔离职，会发生什么？

如果鲍威尔顶不住压力下台，整个全球金融市场的“定价锚”或将发生松动。

德意志银行外汇策略全球主管Saravelos分析称，若特朗普强行撤换鲍威尔，随后24小时内贸易加权美元指数可能暴跌3%-4%，固定收益市场将出现30-40个基点的抛售。美元和债券将背负“持续性”风险溢价，投资者还可能担忧美联储与其他央行的货币互换协议被政治化。

Saravelos 进一步指出：“更令人担忧的是美国经济当前脆弱的外部融资状况，这可能导致比我们预测更剧烈、更具破坏性的价格波动。” 

此外，荷兰国际集团策略师团队Padhraic Garvey等人发布报告称，鲍威尔提前离任“可能性较低”，但若发生将导致美债收益率曲线陡峭化，因为投资者会预期利率下行、通胀加速以及美联储独立性减弱。他们还指出，这将形成美元贬值的“致命组合”。

加密KOL Phyrex 的分析更具风险资产视角。其分析道，即便特朗普顺利换掉鲍威尔，也未必就能“只手遮天”控制美联储。一旦通胀真的再度抬头，新主席最终也得乖乖回归紧缩路线。如果美联储在经济尚稳、失业率低的前提下于9月开始降息，那么风险资产可能短期迎来提振，加密市场也将受益。但当前利率仍在 4.5%，后续要释放的水仍然“多得很”。

鲍威尔的位子轻轻一晃，市场便会震荡。这不仅是一场货币政策的博弈，更是一场权力与独立性的较量。

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