据彭博社报道，美国总统特朗普计划于周四签署一项行政命令，允许私募股权、房地产、加密货币等另类资产纳入 401 (k) 退休储蓄计划。这项计划目前体量高达 12.5 万亿美元，是美国雇主提供的最主要退休储蓄机制。根据知情人士透露，该行政令将指示劳工部重新审视受《1974 年雇员退休收入保障法》（ERISA）约束的退休计划对于另类资产投资的指导方针，同时明确其在提供多元资产配置基金方面的受托责任定位。更值得注意的是，特朗普特别要求劳工部与财政部、美国证券交易委员会（SEC）等机构协同，研判是否需要修改相关规则，并推动提供便利通道，使参与者得以将另类资产纳入自主管理的退休账户中。这项跨部门协作机制的设立，显然是意在突破现有监管障碍，为另类资产的大规模合规进入打开大门。 401 (k) 计划允许员工将工资的一部分存入专属账户进行退休储蓄，并享受雇主配套供款，资金可投资于基金、股票等金融产品。2025 年员工年供款上限为 23,500 美元，50 岁以上还可额外供款，雇主与雇员合计供款最高可达 70,000 美元。该计划作为美国退休体系的核心组成部分，截至 2025 年 3 月，401 (k) 账户累计资产达 8.7 万亿美元。假设未来有 1% 的 401 (k) 资金配置加密资产，即将带来约 870 亿美元的潜在流入。以当前价格计算，若全部投入比特币，将产生约 74.8 万枚 BTC 的需求；若全投以太坊，则需求量为 2260 万枚 ETH。这一规模级别的资本注入，将大幅推动加密资产在主流金融体系中的地位，尤其对市场流动性与长期价值构建具有战略性意义。不过，目前尚未明确行政令是否将设定投资比例、限制币种范围或设定风险敞口上限。 特朗普此举被视为其第一任期相关政策的延续，当时劳工部曾短暂放宽退休账户投资限制，后被拜登政府撤销。本次行政令则更进一步，不仅扩大资产范围，还强调多部门政策协同，释放出强烈的支持信号。从宏观角度来看，该命令被加密社区视为主流金融接纳数字资产的重要节点，也可为另类资产行业带来长期资金来源。然而，风险也不可忽视。另类资产流动性差、波动大，与退休资金稳健增值的目标存在天然矛盾。多数工薪阶层缺乏辨识能力，可能依赖雇主推荐的打包产品，但这也埋下了风险转嫁的隐患。若监管不到位，金融机构可能因利益驱动而过度包装高风险资产。此外，特朗普近期还提出设立比特币战略储备、签署《GENIUS 法案》、推动稳定币立法，配合其家族企业涉足的加密项目，引发市场对于政商勾连的担忧。12.5 万亿美元的 401 (k) 蛋糕，或将成为新一轮资本博弈的焦点。\n原文链接