市场环境的恶化首先体现在代币过多，导致流动性和注意力被分散。加密推特（CT）充斥无意义讨论与低质量 AI 内容，进一步削弱了优质项目的可见度。同时，整体热度下滑且趋势延续，叙事切换速度极快，投资者若没有可靠信息源便难以跟上节奏。今年上半年，迷因币、名人代币、ICM（智能创作者币）及 Pump ICO 占据大部分活跃流动性，仅给 AI 留下零散空间。在这样的背景下，AI 代理生态经历了从炒作到产品化的过渡。@virtuals_io 作为当前最大的 AI 代理生态系统之一，凭借最多的开发者数量曾短期爆火，初始发行带来 5-20 倍的投机回报，但热度仅维持 1-2 个月便衰退。生态过度依赖新项目刺激，一旦缺乏新鲜血液，热度和价值便迅速消散。这种环境下，投资者更挑剔，逐渐从炒作驱动转向关注能带来实际产品和价值的团队，AI 代理的市场逻辑也由此发生转变。 在 Virtuals 内部，投资者从追逐初始发行转向关注优质团队。有的早期团队虽在代币发行时承受巨大抛压，但随着新产品和功能落地，逐步恢复市场信心。同时，也有团队选择跳过传统的 MVP 流程，直接在代币生成事件（TGE）后推出成熟产品，例如 @ArAIstotle（事实核查）、@PredictBase（预测市场）、@Mamo_agent（个人理财助手）、@AskBillyBets（体育预测）、@useBackroom（AI SocialFi 平台）。然而，优质项目依旧稀缺，能抓住下一个 10-50 倍机会需持续关注生态动态。与此同时，资本开始转向其他更具潜力的生态系统。@CreatorBid 通过 Bittensor 子网推理技术推出实用性强的 AI 产品，并以精选项目发行赢得关注；@HoloworldAI 采用基于抽奖的代币分配机制，成功以 15 亿美元 FDV 在 Upbit 上市；@openservai 则采取孵化模式，推动团队先有产品和收入，再考虑代币化。这些新生态强调产品优先，虽然代币短期可能承压，但一旦跑出旗舰应用，估值有望反弹，资本和市场的注意力也随之聚拢。 在 AI 更广阔的赛道中，去中心化 AI（DeAI）成为鲸鱼与机构资本高度集中的领域。去中心化计算依旧是收入最高的细分市场，@AethirCloud 报告年收入已达八位数，@chutes_ai 日处理规模达 500-1000 亿代币。隐私保护 AI 也因联邦学习落地而受到政府与企业青睐，@flock_io 与联合国开发署、香港政府合作，找到产品与代币的双重契合点。Bittensor 扩展至 128 个子网，@SentientAGI 推出 GRID，推动达尔文式 AI，强调智能体之间的进化与竞争。预测 AI 也接近产品化，例如 SN44 的体育博彩信号已被基金采用并部署 3 亿美元。与此同时，数据标注、RLHF 等高成本环节逐步被 Web3 化，SapienAI、FractionAI 等团队引领趋势。DeFi 与 AI 融合的 DeFAI 进展飞速，@gizatechxyz 累计交易量近 20 亿美元，@Almanak__ 通过异步代币化金库构建了安全可扩展的基础设施，避免 AI 幻觉和攻击风险。未来，预测 AI 与数据将是非对称机会，而 DeFAI 将成为推动 AAVE、Pendle、Uniswap 等 DeFi 协议 TVL 和交易量的核心力量。尽管竞争残酷，但真正解决问题、留住用户并能抵抗叙事切换的产品，才有可能在下一个浪潮中脱颖而出。\n原文链接