据动察 Beating 监测，为应对预期飙升至 7250 亿美元的 AI 资本支出，硅谷巨头们正密集掀起全球发债狂潮。在庞大的算力开销面前，跨币种发债正成为科技巨头们「薅低息贷款羊毛」的核心策略。

亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 是这场跨国套利的主力。继 3 月份创下欧元债券发行纪录后，亚马逊目前正准备首次发行 3 到 25 年期不等的瑞郎债券。而今年资本支出已上调至 1900 亿美元的 Alphabet，在密集发行了欧元、加元和瑞郎等债券后，目前正计划首次向日元市场发债。彭博分析师指出，利用日本和欧洲等市场的超低利率，这两家巨头能以极低成本筹集天量资金，在不牺牲本土财务灵活性的前提下继续狂砸算力。

而在同样的「举债买算力」路线上，Meta 的处境却颇为吃力。尽管其刚刚完成了高达 250 亿美元的投资级发债，但由于扎克伯格在财报会上坦承对 AI 变现缺乏「精确的计划」，直接导致 Meta 本次发债被华尔街加收了更高的风险溢价，认购规模也大幅缩水。作为鲜明对比，微软则成为四大厂中唯一纯凭自身强劲营业现金流硬扛巨额 AI 支出的公司，完全避开了这场发债潮。